A economia brasileira é marcada pelo peso simultâneo da indústria de transformação (manufatura) e do setor primário (commodities). Enquanto a primeira agrega valor e gera cadeias produtivas complexas, o segundo fornece matérias-primas essenciais para exportação e balança comercial.
Entre 2015 e 2024, a disputa entre os dois blocos se intensificou. A manufatura manteve o protagonismo, mas o crescimento das commodities em anos de boom internacional — especialmente em 2021 e 2022 — reduziu a diferença histórica. O resultado é uma economia cada vez mais exposta às oscilações globais de preços de petróleo, minério e grãos.
Esses números mostram que, apesar de a manufatura ainda ser mais relevante, o espaço ocupado pelas commodities cresceu significativamente em relação ao início da década de 2010, quando representavam menos de 7% do PIB.
Evolução Histórica (2000–2024)
Olhando para trás, percebe-se uma mudança estrutural:
Essa trajetória mostra que o Brasil vive um processo de primarização relativa, embora com oscilações ligadas a ciclos globais.
Tendências 2015–2024
Picos e Vales
A manufatura teve seu pico em 2022 (13,2% do PIB), beneficiada pela reabertura pós-pandemia e recomposição de estoques. Já o piso foi em 2019 (10,4%).
As commodities alcançaram 11,4% do PIB em 2021, impulsionadas pela alta internacional de grãos, petróleo e minério, além de câmbio favorável. Desde então, recuaram, mas continuam acima do patamar pré-2020.
Mudança de Composição
Entre 2021 e 2022, o peso das extrativas (minério e petróleo) cresceu fortemente, reduzindo momentaneamente a dominância do agro dentro do bloco de commodities.
Isso mostra como choques internacionais de preços podem mudar rapidamente a estrutura da economia brasileira.
Volatilidade
Enquanto a manufatura apresenta trajetória mais estável, as commodities oscilam bastante, principalmente quando petróleo e minério sofrem choques. Essa volatilidade foi clara em 2021–2022, quando o bloco ganhou espaço quase equivalente ao da indústria.
O que Explica os Movimentos
Commodities: preços internacionais e variações cambiais foram determinantes para a alta em 2021–2022.
Manufatura: cresceu pela retomada da demanda doméstica e investimentos, mas em 2023–2024 entrou em fase de acomodação, ainda em nível superior a 2015–2019.
Fatores Determinantes
1. Preços Internacionais
Quando o minério de ferro, petróleo e soja sobem no mercado global, o PIB brasileiro se reconfigura em questão de trimestres. O salto das extrativas em 2021–2022 ilustra bem essa dinâmica.
O real desvalorizado favorece exportadores de commodities, aumentando sua participação no PIB. Já para a manufatura, encarece insumos importados, mas também pode gerar competitividade externa em nichos industriais.
3. Demanda Doméstica
A recuperação da renda e do crédito em 2021–2022 impulsionou a manufatura, especialmente setores como alimentos processados, veículos e eletrodomésticos.
4. Política Econômica
Incentivos fiscais, linhas de crédito do BNDES e programas de inovação impactam diretamente a indústria. Já commodities dependem mais de infraestrutura e logística.
Comparação Internacional
México: a indústria de transformação (especialmente automotiva) responde por mais de 18% do PIB, apoiada em acordos com EUA e Canadá.
Chile: dependência muito maior de commodities (minério de cobre chega a 15% do PIB).
Brasil: encontra-se em posição intermediária, com estrutura mais diversificada, mas vulnerável à volatilidade internacional.
Essa comparação mostra que o Brasil ainda tem base industrial mais ampla que seus pares latino-americanos, mas sem o dinamismo de mercados integrados como o mexicano.
Números-Chave (% do PIB)
Ano
Manufatura
Commodities
2015
10,5
6,1
2019
10,4
6,8
2021
12,0
11,4
2022
13,2
10,7
2024*
12,4
9,2
*2024 é preliminar (IBGE).
Impactos na Economia
Emprego
Manufatura: gera empregos urbanos, mais qualificados e com maiores salários médios.
Commodities: concentram empregos em regiões rurais e mineração, muitas vezes de menor densidade tecnológica.
Balança Comercial
As commodities são fundamentais para manter o superávit, especialmente em momentos de valorização internacional.
Renda e Consumo
A indústria tem maior efeito multiplicador no consumo interno, já que cada real produzido ativa cadeias mais complexas.
O mundo caminha para a descarbonização. O Brasil pode atrair investimentos em indústria verde (biocombustíveis, energia solar, hidrogênio verde).
Transição Energética
A dependência de petróleo e minério pode ser um risco no longo prazo. A diversificação é essencial.
Inovação Tecnológica
Setores como tecnologia da informação, biotecnologia e automação podem ampliar o peso da indústria na economia.
Estratégias Práticas
Empresas ligadas a commodities: investir em hedge cambial e de preços; diversificar mercados.
Indústria de transformação: buscar digitalização e eficiência para competir globalmente.
Políticas públicas: fortalecer inovação, infraestrutura e acordos comerciais para equilibrar a estrutura produtiva.
Conclusão Manufatura vs Commodities
O Brasil segue sendo uma economia com manufatura maior que commodities, mas a diferença diminuiu. O episódio de 2021–2022 mostrou como os preços internacionais podem reorganizar o peso setorial do PIB em pouco tempo.
Para investidores e gestores, o recado é claro: a indústria oferece estabilidade relativa, mas o bloco de commodities pode alterar cenários de forma abrupta. Planejamento estratégico e gestão de risco são fundamentais.
Perguntas Frequentes
1. Produto manufaturado é uma categoria oficial do PIB?
Não. O melhor proxy é a Indústria de Transformação (Seção C da CNAE) no Valor Adicionado (VA).
2. Commodities são uma rubrica oficial do IBGE?
Não. Aqui consideramos Agropecuária + Indústrias Extrativas como bloco primário de commodities.
3. Por que converter % do VA para % do PIB?
Porque o PIB = VA + impostos líquidos sobre produtos. O fator PIB/VA do IBGE permite a equivalência.
Edvânia Almeida. Formada em Ciências Contábeis e Pós-graduada em Gestão Financeira: Auditoria e Controladoria pela FGV. Pequena pecuarista e apaixonada pelo Agronegócio e Gestão Estratégica.
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